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行员工持股试点,既有必要性,又非常迫切。

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进一步,我们对2015年被举牌公司进行分析,发现这些公司具有以下特点: 第一,从行业上看,被举牌行业以新兴行业为主,行业发展前景较好、市净率较低、资产质量较高、现金流较为稳定,包括零售批发(5家)、房地产(4家)、金融业(4家)、电力设备(3家)、服装纺织、休闲旅游、生命医药等。第二,从市场估值上看,被举牌公司市盈率低于市场均值,体现了险资价值投资的理念。其中,零售批发、房地产、金融业、电力设备四个行业中,被举牌公司被举牌前PE分别为17.14(26.34)、13.96(18.55)、7.14(8.55)、26.48(34.21),均低于括号内的行业PE中位数。第三,从净资产收益率看,被举牌企业盈利能力略低于行业均值,其中4家房地产企业的净资产收益率约为2.88%,略低于行业均值,批发零售行业的5家被举牌公司净资产收益率均值为5.94%,与行业ROE均值6.18%基本持平;说明盈利能力并非险资举牌的首要考察因素。第四,从企业所有制上看,险资举牌对国企有显著偏好,例如前海人寿举牌的8家公司中有5家是国有企业(前海人寿单独举牌七家上市公司,另外前海人寿及其一致行动人举牌一家上市公司:括号内为持股比例:万科 A(24.26%)、 A (25.05%)、 (6.72%)、 (15%)、(5.02%)、 (10.01%)、(20.11%)、A(0.02%)),体现出民营资本在资本市场中以“举牌”这一完全市场化的方式进入国有企业,一方面谋求公司控制权,另一方面倒逼国有企业进行产权改革。